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　　【個(gè)人觀點(diǎn)】鋁：觀望。氧化鋁：觀望
　　【市場(chǎng)動(dòng)態(tài)】
　　鋁：
　　期貨端，11月10日，滬鋁2512高開(kāi)收漲，報(bào)收于21725（+100）元/噸，較前一交易日漲0.46%，鋁加權(quán)成交量40萬(wàn)手（-47683手），持倉(cāng)量74.3萬(wàn)手（+13320）。
　　現(xiàn)貨端，11月10日，佛山均價(jià)21360（-50）元/噸，成交一般；華東均價(jià)21480（-60）元/噸，交投轉(zhuǎn)弱；中原均價(jià)21380（-50）元/噸，交投尚可。鋁棒加工費(fèi)小幅上升，壓價(jià)接貨。
　　庫(kù)存：上海有色數(shù)據(jù)，11月10日鋁錠社庫(kù)62.7萬(wàn)噸，較11月6日升0.5萬(wàn)噸；鋁棒庫(kù)存14萬(wàn)噸，較11月6日降0.05萬(wàn)噸；總庫(kù)存76.7萬(wàn)噸，增0.45萬(wàn)噸。

　　觀點(diǎn)邏輯：電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能高位微增，平均利潤(rùn)豐厚；傳統(tǒng)淡季到來(lái)，下游各細(xì)分領(lǐng)域開(kāi)工率下滑幅度略有提升；當(dāng)日國(guó)內(nèi)庫(kù)存微增，處于近年同期中等水平；中美貿(mào)易局勢(shì)緩和，海外供給擔(dān)憂(yōu)，宏觀資金基于海外電力相對(duì)短缺加大鋁相關(guān)板塊的投資，對(duì)鋁價(jià)有支撐，而淡季到來(lái)，上半年“搶裝機(jī)”以及兩新政策一定程度透支需求，或?qū)︿X價(jià)產(chǎn)生制約，建議觀望。
　　氧化鋁：
　　期貨端，11月10日，氧化鋁2601低開(kāi)高走，報(bào)收于2829（+46）元/噸，較前一交易日漲1.65%，成交量49.7萬(wàn)手（+31.9萬(wàn)手），持倉(cāng)量40.8萬(wàn)手（-11595）。
　　現(xiàn)貨端，11月10日，部分氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格下跌，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價(jià)分別為2780元/噸、2855元/噸、2840元/噸、2925元/噸、2955元/噸、3120元/噸，廣西、貴州均下降5元/噸，其余地區(qū)價(jià)格持穩(wěn)。
　　觀點(diǎn)邏輯：當(dāng)日部分地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格下跌，行業(yè)平均虧損幅度微增；運(yùn)行產(chǎn)能相對(duì)平穩(wěn)，保持高位，進(jìn)口窗口接近關(guān)閉；需求端電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能相對(duì)平穩(wěn)；上周氧化鋁庫(kù)存繼續(xù)增加，幅度略加大，連續(xù)5個(gè)月累庫(kù)，當(dāng)日倉(cāng)單保持不變；基本面較差，關(guān)注虧損產(chǎn)能變動(dòng)情況，而四季度環(huán)保因素或增多，鋁廠冬儲(chǔ)備貨，進(jìn)口壓力緩解，不宜過(guò)度看空，但若無(wú)實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)，即使期價(jià)有短期技術(shù)性反彈，高度仍將受限，短期暫觀望。
　　【風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)】政策變動(dòng)，擠倉(cāng)，枯水期限產(chǎn)超預(yù)期，鋁土礦供應(yīng)大幅短缺，宏觀環(huán)境重大變化
　　【注意事項(xiàng)】以上內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議